Валютный рынок начал новую неделю настороженно: доллар США немного укрепился к евро и иене, пока участники готовятся к возвращению официальной макростатистики из Вашингтона. После окончания шатдауна инвесторов ждет целый блок отложенных релизов, кульминацией которого станет отчет по занятости вне сельского хозяйства за сентябрь. Именно он может заново перезапустить спор о том, осмелится ли ФРС на еще одно снижение ставки в ближайшие месяцы.

Почему это важно для FX
Частные индикаторы уже показывают дальнейшее охлаждение экономики США, однако отсутствие «твердых» данных оставило ожидания по ставкам в подвешенном состоянии. Фьючерсы сейчас закладывают меньшую вероятность декабрьского снижения, чем несколько недель назад: считается, что Федрезерв захочет увидеть несколько чистых наборов статистики, прежде чем вновь смягчаться. В результате доллар зажат между ухудшающимися фундаментальными факторами и риском, что любой сюрприз в цифрах спровоцирует шорт-сквиз по медвежьим позициям.

Иена и риск вмешательства
Свежие данные из Японии показали первое за полтора года сокращение экономики на фоне падения экспорта под нажимом американских тарифов. Тем не менее пара доллар/иена удерживается возле девятимесячных максимумов, а участники рынка внимательно следят за возможными сигналами о вербальной или прямой интервенции со стороны Токио. В прошлый раз власти уже вмешивались, когда слабость иены разогнала цены на импорт, поэтому очередной рывок выше недавних уровней может быстро проверить предел их терпения.

Фунт, франк и торговые идеи
Фунт стерлингов тем временем торгуется в диапазоне в ожидании британского бюджета 26 ноября и очередного отчета по инфляции. Более мягкие, чем ожидалось, данные по CPI в прошлом месяце резко перестроили ожидания по Банку Англии и напомнили, как быстро фунт может переоцениваться под влиянием статистики. Швейцарский франк немного отошел от максимумов по мере стабилизации фондовых рынков, но по-прежнему остается популярной страховкой на случай новой волны нервозности.

Для краткосрочных игроков ближайший план очевиден: диапазонная торговля до выхода первых крупных релизов и готовность к всплеску волатильности, когда рынок начнет заново калибровать траекторию ФРС и Банка Англии. Инвесторы с более длинным горизонтом могут, напротив, рассматривать усиление доллара как повод сокращать лонги, исходя из того, что замедление рынка труда и мирового роста со временем потянет доходности и сам доллар вниз к 2026 году.