Yig'ilib qolgan carry-treyderliklar ogohlantirish signalini bermoqda

2025 yilda eng yaxshi natija ko'rsatgan ayrim rivojlanayotgan bozor bitimlari endi professional investorlarni xavotirga solmoqda. Baholarga ko'ra, Braziliya realidagi carry-strategiyalar yil boshidan buyon qariyb 30 foiz daromad bergan, yuqori daromadli Lotin Amerikasi valyutalari savatchasi esa ko'pchilik asosiy juftliklardan yaxshiroq ishlagan. Endi esa Wells Fargo, Fidelity va Lazard kabi yirik boshqaruvchilar narxlar fundamental omillardan uzoqlashganini va pozitsiyalar haddan tashqari to'yinganini, ayniqsa likvidligi past bozorlarda, ta'kidlashmoqda.citeturn1view0

Risklar qayerda to'planmoqda

Tahlilchilar uchta asosiy yo'nalishni ajratib ko'rsatadi. Birinchisi — Braziliya reali va Meksika pesosi: yuqori real foiz stavkalari va nisbatan qat'iy markaziy bank siyosati sabab bu yerlarga katta mablag'lar oqib kirdi. Ikkinchisi — Afrikaning ayrim chegara bozorlari; bu yerda likvidlik juda past, shuning uchun global volatillik oshsa, chiqib ketish juda og'riqli bo'lishi mumkin. Uchinchi yo'nalish — Osiyo texnologiya sektori bilan bog'liq aktivlar: noyabr boshida bu segmentda allaqachon aprel oyidan beri eng yirik sotuv yuz berdi va kayfiyat qanchalik tez o'zgarishi mumkinligini yana bir bor ko'rsatdi.citeturn1view0turn0search28

Bu FX va foiz stavkalari uchun nega muhim

Carry-bitimlar eng yaxshi tinch bozor sharoitida va siyosati aniq markaziy banklar fonida ishlaydi. Hozir esa makrofon o'zgarib bormoqda: Feddagi “lochinlar” dekabr oyida navbatdagi stavka pasayishiga qarshi chiqmoqda, AQSh obligatsiyalari daromadliligi yuqori darajada saqlanib turibdi, Yevropa Markaziy banki va Angliya banki esa pul-kredit yumshatish siklining “oson qismi” tugayotganini anglatadigan signallar bermoqda. Agar global daromadlilik yana oshsa yoki riskka ishtaha pasaysa, yuqori daromadli EM valyutalari odatda investorlar qisqartiradigan birinchi pozitsiyalar bo'ladi va bu lokal stavkalar hamda kredit spredlaridagi tebranishlarni kuchaytiradi.citeturn0search7turn0search13turn0search22

Treyderlar endi nimani kuzatmoqda

Yaqin haftalarda bozor uchta asosiy ko'rsatkichga e'tibor beradi: valyuta bozoridagi kutilayotgan volatillikning oshishi, Lotin Amerikasi mahalliy valyutadagi obligatsiyalarga pul oqimlarining teskari tomonga burilishi va likvidligi past Afrika hamda Osiyo bozorlarida yangi bosim belgilarining paydo bo'lishi. Hozircha yirik EM-desklaridan kelayotgan signal vahimaga tushish emas, balki ehtiyotkorlik: carry orqali “oson topilgan” daromad ehtimol allaqachon olinib bo'lingan, endi esa 2025 yilning ehtimoliy notinch yakuniga portfel qanchalik tayyor ekanini tekshirish vaqti keldi.