Hafta yakunida global fond bozorlarida kayfiyat keskin sovidi. Bir nechta mintaqaviy Fed rahbarlari so‘nggi nutqlarida inflyatsiya ustidan to‘liq g‘alaba hali qo‘lga kiritilmagani va sentyabr hamda oktyabr oylaridagi ikki marta pasayishdan so‘ng moliyaviy sharoitlar yana haddan tashqari yumshaganini ta’kidladi. Natijada fyuchers bozori dekabr oyidagi navbatdagi stavka pasayishi ehtimolini sezilarli darajada qisqartirdi va aksiyalar bozorida sotuvlar boshlanib ketdi.

AQSh va Yevropa indekslari minusda yopildi, Osiyo bozorlarida ham bosim sezildi. Eng katta zarbani har doimgidek qimmat baholangan «o‘sish aksiyalari» — xususan, sun’iy intellekt, bulutli hisoblash va texnologiya gigantlari oldi. Bozor «arzon pul davri» sekin tugayotganini va yuqori real daromadlilik fonida risk va narxlar o‘rtasidagi balansni qayta ko‘rib chiqish kerakligini anglayapti.

Ma’lumotlar pauzasi bozor asabini yanada taranglashtirmoqda

Vaziyatni AQShdagi so‘nggi hukumat shutdown’i ham murakkablashtirdi: bandlik, inflyatsiya va iste’mol bo‘yicha bir qator muhim hisobotlar kechikdi. Shuning uchun ham FOMC a’zolari, ham investorlar qaror qabul qilayotganda to‘liq bo‘lmagan suratga tayanishga majbur. Shu fon’da Fed vakillarining har bir intervyu va nutqi bozor uchun ortiqcha ahamiyat kasb etmoqda.

Obligatsiyalar bozorida qarama‑qarshi kuchlar to‘qnash kelmoqda. Bir tomondan, hawkish bayonotlar uzoq muddatli trejerilar daromadliligini yana biroz yuqoriga tortmoqda, boshqa tomondan esa qisqa muddatli g‘aznachilik majburiyatlari va eng likvid qimmatli qog‘ozlarga talab yuqori bo‘lib qolmoqda. Yield curve’ning ayrim segmentlari biroz tiklashgan: bu bozordagi «stavkalar yuqori, lekin xavfsizlik ham kerak» kayfiyatini aks ettiradi.

Valyuta, xомашё va AI‑bozorlaridagi aks sado

Valyuta bozorida dollar reaksiyasi bir yoqlama bo‘lmadi. Yangi sharoitda past daromadli valyutalar — masalan, yenga qarshi carry trade strategiyalari hanuz ma’qul ko‘rinadi, ammo xomashyo va EM valyutalariga kelganda, global o‘sish bo‘yicha xavotirlar dollarning uzluksiz o‘sishini cheklab turibdi. Oltin daromadlilikning oshishi fonida qisqa muddatli bosimni boshdan kechirdi, biroq baribir tarixiy cho‘qqilarga yaqin savdoda qolmoqda — bu esa uni Fed siyosati xatolari va geosiyosiy xatarlar fonida muhim himoya vositasi sifatida saqlab turadi.

Neft narxlari taklif tomoni xabarlari — jumladan, ayrim eksport yo‘nalishlaridagi uzilishlar tufayli qo‘llab‑quvvatlanmoqda, ammo talab bo‘yicha xavotirlar keskin o‘sishga yo‘l qo‘ymayapti. Fond bozorida esa asosiy savol shunday: yuqori chegirma stavkalari sharoitida AI va «growth» segmentlarining hozirgi baholarini oqlash qanchalik qiyinlashadi?

Turli investorlar uchun nimani anglatadi?

Qisqa muddatli treyderlar uchun hozirgi sharoit — bu yuqori volatillik va tez-tez pozitsiyalarni sozlash davri. Indekslar va g‘aznachilik fyucherslaridagi opsion savdosi jonlanmoqda, ko‘plab strategiyalar navbatdagi FOMC yig‘ilishi atrofida «vola portlashi» ssenariysidan foyda olishga qaratilgan.

Uzoq muddatli kapital egalari esa portfellarining foiz riskiga sezgir qismlarini sinchiklab tekshirmoqda. «Tez pasayuvchi stavkalar» ssenariysiga suyanib qurilgan yuqori qarzdorlik, tijorat ko‘chmas mulk va private credit segmentlari uchun yangi savollar tug‘ilmoqda. Shu bilan birga, Yevropa va Avstraliyadan kelayotgan ayrim ijobiy indikatorlar hamda global PMI’larning barqarorlashish belgilari butunlay «qora» ssenariyni ham tasdiqlamayapti.

Yaqin haftalarda e’lon qilinadigan kechikkan AQSh statistikasi va Fed a’zolarining yangi chiqishlari bozor yo‘nalishini belgilab beradi. Agar raqamlar inflyatsiya bosimi susayayotganini, o‘sish esa qattiq zarba yemaganini ko‘rsatsa, bozor asta‑sekin yumshoqroq easing ssenariysiga qaytishi mumkin. Aks holda, ya’ni narxlar bosimi tirishqoq bo‘lib qolsa yoki Fed ritorikasi yanada qattiqlashsa, hozirgi aksiyalar korrеksiyasi yirikroq harakat oldidan faqatgina kichik mashq bo‘lib chiqishi ehtimoli katta.